10月15日午后，数据中心电源概念拉升，四方股份、京泉华、中恒电气涨停，中辰股份、金盘科技等涨停或涨超10%。

  数据中心电源概念暴涨，又是英伟达在搞大事了。10月13日英伟达（NVIDIA）正式对外发布了面向未来AI数据中心的800V高压直流（800 VDC）电源架构，并同步发表题为《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》的白皮书，揭示其 “AI Factory（人工智能工厂）” 愿景。约20余家行业合作伙伴在峰会上展示了新一代核心技术与组件，包括新型芯片、元器件、电力系统，以及对千兆瓦时代800伏直流（VDC）数据中心的支持能力。

  值得注意是，随着AI算力需求的爆发，数据中心能耗与功率密度正面临前所未有的挑战。英伟达白皮书明确将巴拿马2.0+SST（固态变压器）作为未来数据中心的核心供电方案，这一技术演进标志着数据中心电源架构正式从传统HVDC（高压直流）向更高效、更集成的方向升级。

  英伟达推出的巴拿马2.0+SST方案，是在原有800V HVDC架构基础上的全面升级。该方案融合了巴拿马电源2.0的中压整流技术（移箱变压器）与SST的固态变换优势，形成了从中压直转低压的极简供电链路。

  数据中心电源经历从UPS→HVDC→巴拿马电源→SST直流架构效率逐级提升、过程逐级简化。

  那么什么是SST呢？固态变压器（SST）能够直接将高压交流电（10kV或13.8kV）转换为±400V或800V直流电源，省去多级AC/DC和DC/DC变换环节，直供服务器机柜，明显提升能效与可靠性。

  从市场规模来看，海外SST市场呈现出高单瓦价值量与迅速增加的双重特征。根据中泰电新研究的测算，考虑冗余配置后，海外市场SST单瓦价值量约为5-6元/W，远高于国内市场的1.5-2元/W。假设2026年海外数据中心建设量达到20GW，相应的SST市场空间将达到1000-1200亿元。这一高价值量主要源于海外市场对设备可靠性、冗余配置与技术服务更为严格的要求，同时也与当地更高的人力与建设成本相关。

  由于国内具备完善的产业链和相对低价的人力成本，国内企业有望通过代工、联合招标等多种方式切入海外产业链，在核心零部件与整机领域占据主流份额。

  经过深度梳理和挖掘，能够切入海外SST（固态变压器）的A股上市公司仅有10家，现在把这10家核心公司梳理出来供大家参考。

  特别声明：本内容严格限定于学术研究、研讨范畴使用，不构成、亦不隐含任何投资建议、投资引导及投资承诺，请勿作为投资依据。

  公司亮点：特种变压器龙头，国产变频用变压器市占率第一，研制了首台国产变频用变压器。

  SST核心优势：公司目前在布局固态变压器(SST)配套用变压器的研发与创新，处于技术开发阶段，目前完成直流侧中频隔离变压器产品的开发。与维谛技术（Vertiv）联合研发2MW级数据中心固态变压器（SST），样机计划2025年下半年推出，2027年小批量交付。同时，公司为维谛的150亿元液冷HVDC大单锁定40%份额（约60亿元）。

  业绩表现：公司25H1实现收入1.93亿元，同比+16.10%；归母净利润0.05亿元，同比增长49775.01% 。机构预测0.50亿元，同比增长204%。

  机构动态：前十大流通股东加仓5582万股，实际控制人新进5056万股，充分说明公司实控人看好公司在SST领域的前景。

  公司亮点：国内二次设备领域龙头，在国高压-二次设备品类市占率为2.7%，在输变电设备-继电保护品类市占率为14.2%，产品市占率均处于前五。

  SST核心优势：固态变压器产品技术成熟，已有多个重点项目交付业绩。企业具有固态变压器系列新产品，具有高效率、高可靠性、高集成化、多端直流接入等优势，可全面适配下一代数据中心800V直流供电架构需求。截至目前，公司SST产品已有多项交付业绩，拓扑结构经过多次迭代优化整机效率已提升至98.5%。

  业绩表现：2025年上半年公司实现盈利收入40.20亿元，同比+15.62%；归母净利润4.76亿元，同比+12.41%。机构预测，全年净利润8.42亿元，同比增长17.66%。

  机构动态：二季度持股机构数373家，较一季度增加348家，合计持股5.05亿股，加仓5266万股，持股占已流通A股的61%，筹码集中度回升，利于股价的拉升。

  公司亮点：全球干式变压器行业优势企业之一，储能与数字化智能制造结合先行者，采用全液冷热管理技术的直挂35kV大容量储能装备全球首发者

  SST核心优势：公司10kV/2.4MW固态变压器样机已完成，该样机适用于HVDC800V的供电架构，具备高效电能转换、快速响应、高度集成等优势。同时公司还是英伟达SST的供应商。

  业绩表现：25H1实现营业收入31.54亿元，同比+8.16%；实现归母净利润2.65亿元，同比+19.10%。机构预测，全年净利润7.66亿元，同比增长33.33%。

  机构动态：二季度持股机构数239家，较一季度增加209家，合计持股2.85亿股，加仓2022万股。前十大流通股东加仓276万股。其中北上资金加仓877万股，重仓1272万股。

  公司亮点：中国电器百强企业之首，国内最具规模、成套能力最强的输变电设备生产基地

  SST核心优势：子公司西安西电拥有固态变压器研发能力及相关这类的产品,其向“东数西算数据中心提供的2.4MW固态变压器,已于2023年9月顺利投运。境外营收占比近20%，有望切入海外算力产业链中。

  业绩表现：2025H1实现盈利收入113.01亿元，同比增长9.23%，实现归母净利润5.98亿元，同比增长30.08%。机构预测，全年净利润15.33亿元，同比增长45.47%。

  机构动态：前十大流通股东中，北上资金重仓1.13亿股；全国社保基金413组合加仓444万股，连续4个季度加仓，合计重仓3111万股，充分显示国家队看好公司在变压器领域的领导者地位。

  公司亮点：国内最早推动数据中心HVDC供电方案应用的企业之一，牵头制定了《信息通信用240V/336V直流供电系统技术方面的要求和试验方法》等国家和行业标准。2019年，阿里巴巴联合中恒电气、台达发布巴拿马电源，持续引领HVDC方案的升级换代。

  SST核心优势：公司重视固态变压器等技术发展的新趋势，适时推进产业链延伸、产品线拓展等工作。

  业绩表现：2025年H1公司实现营业收入8.91亿元，同比增加14.27%；实现归母净利润0.47亿元，同比减少30.19%，。机构预测，全年净利润1.94亿元，同比增长76.9%。

  机构动态：二季度持股机构数80家，较一季度增加70家，合计持股2.31亿股，加仓1296万股，连续3个季度加仓。

  SST核心优势：公司在年报中表示公司直流配用电系统技术探讨研究涉及固态变压器。

  业绩表现：2025年上半年公司实现营业收入25.73亿元，同比增加34.66%；实现归母净利润1.9亿元，同比+579.14%，实现扣非归母净利润1.44亿元，同比+233.4%。

  机构动态：二季度持股机构数33家，较一季度增加29家，合计持股3.83亿股，加仓1490万股，连续2个季度加仓。

  公司亮点：华为高频变压器供应商。同时也是国内较早打入美国、日本、欧盟等主要光伏市场的厂商。

  业绩表现：公司2025年上半年实现盈利收入24.67亿元，同比增长20.2%；实现归母净利润1.05亿元，同比变化-40.6%；机构预测，全年净利润3.12亿元，同比增长6%。

  公司亮点：全球光伏逆变器和全球储能系统龙头，2023年公司位居全球电池储能系统集成商市场排名第二，市场占有率达到11%。

  SST核心优势：固态变压器有关技术的新能源应用研究，如基于光储充应用的多端口SST能量路由器。

  业绩表现：公司实现营业收入435.3亿元，同比增长40%，归母净利润77.3亿元，同比增长56%。机构预测，全年净利润137.48亿元，同比增长24.57%。

  机构动态：二季度持股机构数1140家，较一季度增加781家，合计持股5.34亿股，加仓8294万股。

  SST核心优势：公司会基于自身技术积累，从电源产品着手开发，如HVDC、SST等AIDC供电领域的新方向。通过深度市场调查与研究和与下游客户的积极沟通交流等方式，加快产品研制落地，争取为公司收入规模增长带来新动力。

  业绩表现：2025H1公司实现盈利收入13.62亿元，同比下降4.79%，实现归母净利润1.58亿元，同比下降12.91%。机构预测，全年净利润5.2亿元，同比增长21%。

  机构动态：二季度持股机构数219家，较一季度增加164家，合计持股5952万股，加仓444万股，连续3个季度加仓。

  公司亮点：专门干输配电及控制设备的研发、生产与销售，基本的产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等

  SST核心优势：公司积极调研中压大功率直柔输电场景下的固态变压器应用。全面评估自身在设备、产线及供应链方面的适配性与准备情况。目前处于调研阶段。

  业绩表现：2025H1公司实现盈利收入9.38亿元，同比增长40.46%，实现归母净利润0.47亿元，同比增长18.37%。机构预测，全年净利润1.24亿元，同比增长35%。

  机构动态：二季度持股机构数23家，较一季度增加18家，合计持股954万股，加仓526我那股，连续2个季度加仓。

  声明：本文引用官方媒体和网络新闻资料，如有错误，请以最新信息为准。本文绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流探讨，请审慎阅读。市场有风险，投资决策需建立在理性独立思考之上。

  维谛技术作为与英伟达达成战略协同的企业，计划于2026年下半年推出800V HVDC产品系列，专门为英伟达的KYBER和Rubin Ultra等下一代AI计算平台打造。禾望电气是维谛技术800V HVDC的核心分包商。由此推测，禾望电气与英伟达联合开发的浸没式液冷电源发货时间可能在2026年下半年维谛技术推出有关产品系列之后。